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6/21.泡泡瑪特Labubu神話破滅？小摩突撤「重點觀察名單」
6/20.Labubu跌落神壇，隨著官方1次超預期的發售，Labubu正經歷從數10倍溢價搶購，到二手價格一夜間腰斬，市場對泡泡瑪特的情緒也從狂熱追捧急轉為拋售，19日股價重挫5.33%，市值一夜蒸發708億元。
6/20.华为东莞今2025年开发者大会,发布HarmonyOS 6-鸿蒙6正式亮相！搭载智能体框架，加速AI生态布局;核心全面拥抱AI和Agent技术。小艺助手升级，支持视频通话；AI将更深入系统，自动完成修图等操作。首批50+鸿蒙智能体即将上线，已有超3000个应用加速鸿蒙化。新版互联架构也让开发者体验更丝滑。
余承东宣布，鸿蒙6开发者Beta版即日起面向开发者启动，首次引入鸿蒙智能体框架，将AI能力深度集成至系统底层。这是继去年推出全栈自研的鸿蒙5后，原生鸿蒙的第二个重要版本。新版本系统的核心升级集中在AI智能化体验方面。鸿蒙6搭载的智能体框架让应用从传统的"以用户指令为中心"转向"以用户意图为中心"，实现从被动响应到主动服务的质变。小艺助手新增视频通话能力，可实时对话并讲解眼前内容，系统AI修图功能基于50万+影像作品训练，提供一键构图等端侧处理能力。鸿蒙生态已进入飞轮加速阶段，余承东透露，目前超过3万个应用及元服务正在加速开发中，覆盖政务、医疗、工业等近20个行业。注册开发者数量突破800万，首批50+鸿蒙智能体包括微博、喜马拉雅、京东等知名应用正在开发中。据第三方报告显示，鸿蒙生态面临百万级人才缺口，相关开发者2024年平均薪资涨幅达43.1%。
6/19.中國一年之中最大的618購物節活動已於週三晚間悄悄劃下句點，此次購物節從5月13日就啟動，希望能透過拉長時間以及折扣等促銷活動來刺激買氣，卻未能激起消費熱情，相關購物平台均未公布整體銷售數據。618購物節原本是中國電商巨擘京東創辦的單日購物活動，如今已吸引所有電商平台加入，銷售期也持續拉長，今年京東和阿里巴巴甚至從5月13日就開始拉開購物節序幕。
5/9.超过谷歌搜索，成本猛降80%！阿里开源创新大模型搜索引擎;ZeroSearch，这是一种无需与真实搜索引擎交互即可激励大模型搜索能力的强化学习框架。它利用大模型预训练知识转化为检索模块，能动态控制生成内容质量。在多个问答数据集上，其搜索能力超过谷歌搜索，且成本大幅降低。
5/26.对于京东百亿补贴对美团外卖业务造成影响，美团CEO王兴回应称美团“将不惜代价赢得竞争。”由于“不知道新进入者的不理性竞争会持续多久”，因此“无法给出第二季度和今年剩余时间的准确财务指引，但美团将继续捍卫其市场份额”。美团此前公布的2025Q1财报显示，公司营收、净利均显示强劲增长。总收入达到866亿元人民币，同比增长18.1%，经营溢利同比大幅增长102.8%。核心业务利润率大幅提升，新业务亏损收窄显著。
5/23.20cm涨停！昆仑万维发布天工超级智能体，Deep Research能力全球第一，超越OpenAI和Manus
天工超级智能体主打"AI版Office"。它构建了由"5个专家智能体"+"1个通用智能体"组成的垂直专业系统。专家智能体专注于专业文档、PPT、表格、播客和网页生成，通用智能体接入了数十个MCP、能处理多模态创意任务。天工能提供媲美OpenAI的deep research能力，成本却只有后者的40%。天工发布仅三小时，昆仑万维就公告因用量过大得采取限流。
5/14.三年最快增长！腾讯控股Q1营收同比增加13%，王者荣耀流水创新高，AI产生实质性贡献
腾讯一季度財報:营收1800亿元人民币年增13%，调整后净利年增11%。AI能力对效果广告、长青游戏等业务产生积极贡献，《王者荣耀》《穿越火线手游》流水创新高。公司加大对“元宝应用”与微信内AI的投入。公司一季度资本开支付款230亿元，主要用于支持AI相关业务发展。
一季度財報:营收1800亿元人民币，预估1756亿元人民币，年增13%，季增4%;净利478亿元人民币，预估516.9亿元人民币，年減-7%；调整后净利润613亿元人民币，预估596.8亿元人民币,年增11%；营业利润575.7亿元人民币，预估592亿元人民币，年增12%;毛利率56%年增3百分点。
腾讯控股公告称，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献：“我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杆杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”2025年至今，腾讯股价上涨超过20%。腾讯港股今日上涨2.96%至521港元/股。
5/14.京东外卖业务发展迅猛，日单量接近2000万。京东首席执行官许冉在电话会上强调，中国外卖市场规模庞大，“完全容得下多个平台”，而市场上仍有大量未被满足的需求。她还表示，外卖战略深植于京东生态系统，短期投入后将寻求长期协同效应，现阶段更关注用户体验。一季度，京东拿出了一份亮眼的业绩报告：营收、净利润双双超预期，核心零售业务盈利能力增强，包括外卖业务在内新业务收入大增。
5/6.据知名科技记者马克·古尔曼5月6日透露，“难产”的苹果AI国行版,有望在iOS 18.6系统中首次在中国大陆启用部分功能，背后由阿里和百度提供技术支持。消息称，百度的文心一言大模型将作为国行版苹果AI的核心云端智能引擎。与此同时，为确保AI内容符合国内法规，苹果还将引入由阿里提供的审查机制，对AI生成内容进行本地合规审核。
5/2.美國2日起對來自中國、800美元以下小額包裹，徵收其申報價值的120%關稅或每件100美元。華爾街日報報道，中國電商巨頭SHEIN及Temu的一些商品價格上漲40%至100%，Temu從中國直接發貨的商品基本已經消失。
4/30.DeepSeek发布Prover-V2模型，参数量达6710亿;DeepSeek今日于AI开源社区Hugging Face上发布了一个名为DeepSeek-Prover-V2-671B的新模型。据悉，DeepSeek-Prover-V2-671B 使用了更高效的 safetensors文件格式，并支持多种计算精度，方便模型更快、更省资源地训练和部署，参数达6710亿，或为去年发布的Prover-V1.5数学模型升级版本。在模型架构上，该模型使用了DeepSeek-V3架构，采用MoE（混合专家）模式，具有61层Transformer层，7168维隐藏层。同时支持超长上下文，最大位置嵌入达163840，使其能处理复杂的数学证明，并且采用了FP8量化，可通过量化技术减小模型大小，提高推理效率。
4/30.股价新高之际，有股东抛售1亿美元泡泡玛特;(以每股192.95港元价格抛售了约410万股股票，较周二收盘价折价约2.5%，套现1.01亿美元。这一消息点燃了担忧情绪，泡泡玛特今日一度跌3%)
4/30.小米首个开源推理大模型发布:「Xiaomi MiMo」，联动预训练到后训练，全面提升推理能力。在数学推理（AIME 24-25）和 代码竞赛（LiveCodeBench v5）公开测评集上，MiMo 仅用 7B 的参数规模，超越了 OpenAI 的闭源推理模型 o1-mini 和阿里 Qwen 更大规模的开源推理模型 QwQ-32B-Preview。
在相同强化学习(RL)训练数据条件下，MiMo-7B在数学和代码领域展现出的强化学习潜力明显领先于业界广泛使用的其他模型，包括DeepSeek-R1-Distill-7B和Qwen2.5-32B等知名强化学习起步模型。
4/30.TikTok加速全球电商布局
4/29.最强开源模型！阿里发布并开源Qwen3，无缝集成思考模式、多语言、便于Agent调用,Qwen3来了，DeepSeek R2还远吗？阿里周一发布并开源通义千问3.0（Qwen3）系列模型，并称其在数学和编程等多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美。与其他主流模型相比，Qwen3还显著降低部署成本。阿里:Qwen3无缝集成两种思考模式，支持119种语言，便于Agent调用。
4/29.京东方Q1业绩实现双增长：净利润大涨64%，研发投入持续提升
京东方Q1財報:营收506亿元年增10.27%，归母净利16亿元年增64%，扣除非经常性损益后净利13.5亿元年增126.6%，核心业务盈利能力显著提升;经营活动现金流净额137亿元，年减15.3%，不过依旧保持良好资金实力；研发投入续加码：Q1研发费用30亿元年增10.58%，占营收5.96%；新一轮回购启动：4/18日审议通过回购部分社会公众股份计划，旨在增厚每股收益、维护公司价值；股权激励进展顺利：2020年股票期权与限制性股票第三期解除限售条件达成，涉及667名激励对象。可解除限售的限制性股票数量为 89,096,540 股，占公司目前总股本的 0.2367%。本次解除限售的限制性股票上市流通日2025年4/ 29
4/27.百度創辦人吐槽DeepSeek「貴又慢、幻覺率高」
4/24.潮玩巨头泡泡玛特,港股周二大涨近7%，过去一年涨425.8%。随IP衍生品市场爆发式增长，花旗认为，泡泡玛特擅长IP孵化和变现，并积极拓展全球市场，有望持续保持强劲增长势头。
Q1財報:營收年增:1.7倍(165%-170%),美洲市场年增9倍(895%-900%),欧洲市场年增600%-605%,海外市场增速475%-480%,亚太地区(不含中国)增长345%-350%。中国市场年增95%-100%;正处于前所未有的高速增长期。中国市场增长95%-100%，中国市场渠道分析：线下渠道同比增长85%-90%，线上渠道表现更佳，增长140%-145%。
4/23.金山办公Q1財報:营收年增6.2%，净利润年增9.75%，受信创2025年新采购流程影响，WPS软件业务收入2.62亿元年降20.99% 。传统个人业务稳步增长，WPS 365表现亮眼。
4/17.字节发布豆包1.5深度思考模型！能看图思考，数学推理能力追平OpenAI o3-mini-high;豆包1.5深度思考模型总参数达到200B，但激活参数仅为20B，兼具性能与效率。在数学推理 AIME 2024 测试得分中，该模型追平OpenAI o3-mini-high，编程竞赛和科学推理测试成绩也接近 o1。
4/11.字节跳动2024年:年收入大增29%至1,550亿美元,年净利润增长6%至330亿美元;国际营收收入390亿美元增速63%。
4/10.花旗对阿里云AI发展持乐观态度，维持“买入”评级。整体估值基于2026财年淘宝天猫业务净利润的10倍市盈率，2026财年云智能集团收入的5倍市销率，以及对合并业务板块(不包括淘宝天猫、云和N+业务)的2.0倍市销率。
3/26.真实世界的AI战场：为何全球顶尖企业纷纷选择与阿里合作？AI的终极战场不在象牙塔，而在烟火气十足的真实世界。
这无疑又是一次全球领先企业对阿里AI技术实力的重要认可。国内三大电信运营商的中国移动也与阿里签署战略合作协议，双方将基于云、算力、大模型等新势能共建AI产业新生态。这些市场风向标企业的选择，不仅体现了对阿里"AI+云"技术实力与商业模式的双重认可，更凸显了阿里在产业AI时代的独特价值定位。随着这些行业龙头企业纷纷与阿里展开AI合作，市场对阿里AI商业化进程也给予更高期待。硬AI曾在文章中论述，当阿里巴巴AI和云计算资本支出(Capex)成为资本市场焦点时，中国科技股才会迎来真正的AI主题行情。现在越来越多行业头部公司开始落地AI合作项目，标志着商业化正在加速，AI主题投资逻辑正在从概念走向实质这一更深层次发展阶段。对阿里来说，AI驱动战略及未来增长前景也随之进一步清晰。
阿里在AI时代的优势阿里巴巴之所以能在AI领域的市场份额增长和技术突破，并吸引众多行业巨头的青睐，并非一蹴而就，而是源于其长期的技术积累和对行业发展方向的前瞻布局。其AI实力的基石，可以概括为最早拥抱开源、坚定不移地推行“AI+云”战略以及对大模型的早期且持续的探索。这也转化成了阿里在AI领域的三大关键优势：一是坚持开源，促进技术生态发展；二是AI与云计算深度融合，形成技术协同和增长飞轮；三是在大模型时代来临前就已积累了丰富的计算资源与数据处理能力。第一，早在人工智能技术发展的初期，阿里巴巴就展现出拥抱开放的姿态，积极投身开源社区，贡献并受益于开源生态。其开源的通义千问（Qwen）系列大模型，凭借卓越的性能和广泛的应用场景，已成为全球最大的AI开源模型家族之一，衍生模型数量超过十万个。今年以来，阿里先后发布了Qwen2系列模型、QwQ-32B推理模型以及Wan2.1视频生成模型，技术实力不断获得验证。尤其值得一提的是，Qwen2.5-Max模型在多项基准测试中表现突出，与DeepSeek等头部模型比肩，证明了阿里在AI基础设施和算法研发上的全面实力。
第二，在战略层面，阿里巴巴很早就确立了“AI+云”的核心发展方向，将人工智能视为其云计算业务的核心驱动力。阿里云作为亚太地区领先的云计算服务商，为AI的研发、训练和推理提供了强大的计算能力。2月24日，刚发布完AI相关收入连续六个季度同比三位数增长的超预期财报后，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，将在未来3年投资3800亿元升级云计算与AI基础设施，这是阿里过去十年在该领域投入总和的两倍多。AI技术的爆发式增长背后，云计算的重要性被空前放大。坐拥全球第四大、亚洲第一的云计算服务商，阿里不仅提供强大的算力支持，而且在自主研发的基础模型Qwen上持续取得突破。同时，阿里也将更多注意力投放在B端企业的深度融合，构建一个更具场景和生态化的AI应用版图。
第三，阿里的AI战略正从数字世界向物理世界拓展。正如英伟达CEO黄仁勋所说：AI的终极目标是物理AI，实现从软件到硬件、从虚拟到现实的跨越。如今，阿里的合作伙伴更多了实体产业的龙头，如汽车制造商、电信运营商等，这些合作恰恰是AI与物理世界结合的最佳场景。真实场景里的复杂问题，不断倒逼模型进化，更贴近业务需求，形成了“以客户需求反哺AI模型”的飞轮机制。最近发布的Manus智能体就是这一思路的体现。它能够理解复杂指令，并自主规划、执行任务，代表了AI从单一功能向综合能力的演进。通过与行业伙伴的深度合作，阿里正加速推动这一演进过程。
AI发展的下一阶段：AGI视野;随着资本支出投入增加，大模型迭代加速取得领先地位，市场关注点正在转变。例如高盛在近期报告中指出，市场将逐步转向关注AI Agent和AI应用的进展。
3/28.群核科技近发布空间理解开源模型SpatialLM登上全球最大AI开源社区HuggingFace趋势榜第二位。当前该榜单前三家分别为Deepseek、群核科技SpatialLM、通义千问Qwen2.5-Omni，都与杭州密不可分。
SpatialLM由数百万照片级真实RGBD渲染图片，约10万高质量物理正确的3D室内空间训练而成，加速了机器人对空间理解的进程。群核科技称，SpatialLM模型开源后，将为像具身智能领域的企业或机构科研团队提供一个空间认知理解的基础训练框架。尤其是对那些不具备模型开发能力具身智能企业，可基于SpatialLM模型进行微调，降低具身智能训练门槛。
“同时，SpatialLM模型与去年群核科技发布的空间智能解决方案SpatialVerse之间，形成从空间认知理解到空间行动交互的具身智能训练闭环。”群核科技介绍，这些基于SpatialLM模型生成的一个个结构化场景又可泛化生成亿万级新场景。相当于形成一条 “现实—虚拟—现实”的闭环路径，让现实世界成为“数字道场”的原料来源，这不仅让SpatialVerse的数据更多样，同时还能缩小仿真与现实之间的“差距”。
3/26.知乎2024年第四季度营收年降24.5%，首实现盈利，主要归功于其在成本控制方面的进步。毛利率扩大至62.9%，较去年同期的59.1%上升3.8个百分点。2024年Q4业绩：总营收8.59亿元年降24.5%；净利润首次转正，达8640万元人民币，同比扭亏；毛利率：扩大至62.9%，较去年同期的59.1%上升3.8个百分点。2024全年，知乎收入35.989亿元，同比下降14.3%。全年亏损大幅收窄79.9%至1.69亿元
3/26.商汤2024年財報:总收入人民币37.7亿元年增10.8%；其中，生成式AI收入突破人民币24.04亿元年增103%，这是生成式AI连续两年以三位数增速增长，生成式AI占集团收入比亦由2023年34.8%进一步提升至63.7%;集团亏损净额人民币43亿元，年缩窄33.7%;集团毛利人民币16.2亿元，毛利率为42.9%。
3/25.快手Q4营收年增8.7%至353.84亿元，净利润年增7.8%,短视频电商GMV增长超50.0%， 用户规模保持稳健增长。可灵AI独立App正式上线，自开始货币化至2025年2月，累计收入超过1亿元。
3/24.腾讯QQ正式对外宣布，因运营策略调整，QQ短视频业务自2025年4月2日起（若遇特殊情况可能延后调整），不再支持用户发布个人作品和浏览他人的作品等体验。用户过往的短视频作品将自动保存至QQ空间
3/22.美团电话会全文：全面进军AI、看好中东市场高利润率、骑手社保试点今年二季度启动
美团通过自研大模型 “龙猫”显著提升员工生产力，实现27%新代码由AI生成，BD团队工作量降低44%，AI客服效率提升超20%，计划今年推出覆盖所有服务的AI助手，拓展机器人和自动驾驶领域。海外业务上，美团旗下品牌Keeta在沙特六大城市开展外卖业务，在中东等市场，平均订单价值远高于中国，用户更愿意为服务付费，外卖业务的利润率也高于国内。
21日，美团第四季度财报:收入年增20%，净利润62亿元，年增180.7%，但季降51.6%。新业务亏损进一步缩窄，公司加快海外市场探索，将Keeta扩展至沙特阿拉伯所有主要城市。
Q4核心业务强劲，新业务亏损收窄，净利润同比增长180.7%。周五中概股普跌之际，美团ADR收跌5.11%。
AI方面，美团明确表示，面对AI技术的颠覆性变革，公司采取主动进攻策略，而非被动防守。管理层认为美团在AI时代将成为数字世界与物理世界的桥梁，AI战略建立在三个层次：
工作场景应用：公司部署自研大语言模型 “龙猫”提升员工生产力。AI客服效率提升超20%，客户满意度提高7.5个百分点；AI销售助手为BD团队收集更新120万家商家信息，工作量降低44%；27%新代码由AI编程工具生成。
产品应用：为商家提供智能店铺设计、信息增强等工具；为消费者打造餐厅助手、旅行助手等AI服务，计划今年推出覆盖所有服务的AI助手，打造“免费私人助理”。
构建自研大模型：持续投入增强自研大语言模型 “龙猫”，加大资本支出。目前 “龙猫”效果与国内顶级模型相当，API调用量从去年年初的10%增至68%。
管理层还透露，公司在AI领域今年已投入"数十亿元"用于GPU资源，并计划进一步扩大投资。同时，美团也在探索AI在机器人和自动驾驶领域的应用，将无人配送与AI技术结合。海外业务方面，管理层首次详细介绍了美团海外品牌Keeta在沙特阿拉伯的表现，Keeta已在沙特阿拉伯六个主要城市开展外卖配送业务。管理层对Keeta的长期盈利能力表示信心，认为中东市场平均订单价值高、用户付费意愿强、外卖业务利润率高于中国市场，长期具有明确的盈利路径。
外卖业务方面，尽管外卖业务增长率因基数较高有所放缓，管理层仍对按需配送业务持乐观态度。美团指出，新用户初始购买频率和ARPU值高于早期用户。现有用户订单频率增加，“拼好饭”等供应创新能提高整体效率。
3/21.李开复：中国大模型未来大概率只剩下三家:分别是DeepSeek、阿里巴巴和字节跳动。李开复表示，中国大模型行业的竞争仍十分激烈，目前DeepSeek势头最猛，字节则凭借用户群体和变现渠道占优。
3/21.美团高管在财报电话会议上表示，将建立自己的内部人工智能模型。
3/21.Manus的国内产品Monica在京完成生成式人工智能服务登记:北京市经济和信息化局党组成员、副局长、新闻发言人刘维亮表示：“目前，我市已备案105款大模型产品，数量全国第一；智能体创新提速，最近爆火出圈的Manus的国内产品Monica在京完成生成式人工智能服务登记。”刘维亮称，豆包大模型对齐GPT4.0水平，智谱首发支持生成汉字的开源文生图模型，Kimi的200万字上下文能力领跑行业，生数科技发布国内首个文生视频模型Vidu，快手可灵大模型支持生成时长3分钟、分辨率1080P高清视频。
3/20.拼多多第四季度营收1106.1亿元人民币，同比增长24.4%，调整后净利润298.5亿元人民币，同比增长17%。增长主要得益于在线营销服务和交易服务的强劲表现。
3/20.腾讯高管称，资本支出主要用于采购GPU，并带来高回报。随着DeepSeek技术突破，GPU资源利用效率提升，无需按原预期大规模增购GPU。AI增强技术提升广告主投资回报率，助力腾讯广告增长率超行业水平，同时AI亦助力游戏业务，去年底递延收入（游戏为主）同比增长高双位数，预计在今明年逐步转化为报告收入。AI成重点投资领域，同时会兼顾股东回报。
19日腾讯发布去年四季度及2024全年财报，财报显示，腾讯Q4净利润同比增90%，全年资本支出年暴增221%创新高。
广告业务:公司广告增长率超越行业平均水平，部分原因是腾讯的AI增强技术为广告主提供了更高的投资回报率ROI。
游戏业务:去年年底，公司递延收入（主要来自游戏业务）年增高双位数，预计在2025年上半年、下半年及2026年部分时间逐步转化为报告收入。今年春节期间，公司五款最高收入游戏日活用户数同比上升，显示游戏受欢迎，是积极的领先指标。游戏业务将从AI技术增强中直接和间接受益。
电商战略方面，小程序商店是腾讯长期战略方向。如红包礼品功能，很多人用该功能给朋友送礼，朋友会输入自己的收货地址，这实际上帮腾讯完善了配送地址图谱，而且让许多已经输入地址的用户更容易完成交易。
AI:可在微信和QQ中部署AI代理，未来大模型竞争中，腾讯优势之一在于微信用户日均使用时长、打开应用频率都很高。其次，微信内活动丰富，涵盖社交、娱乐、学习等，AI代理可深度融入小程序生态系统，满足用户多样化需求。
资本配置:AI是重点投资领域。既要投资于未来如AI，同时也要股息和股票回购为股东提供当期回报。今年已宣布将支付410亿港元股息，股票回购从去年年1000亿港元减至800亿港元，留200亿港元缓冲，根据实际情况决定是否进一步投资AI。
3/18.小米集团总裁卢伟冰在2024年业绩会:小米将投入总研发经费1/4，约70至80亿到AI中。
“长期来看，AI、OS和芯片三项被列为小米核心技术。短期来看，小米要做好AI基建，开发语言大模型、多模态大模型等AI技术，搭建AI大模型落地的应用场景，比如超级小爱、智能座舱、智能驾驶等，小米内部也会利用AI技术进行内部提效。”预期2025年汽车业务毛利率大于等于Q1的毛利率。目前小米汽车业务还处于大投入阶段，在核心技术研发、多车型开发、工厂建设、智驾技术投入等诸多方面均有布局，此外，还有一些暂不方便披露的投入。另外，目前小米内部对汽车业务没有非常明确的盈利时间表要求，但会努力改善该业务的盈利情况。卢伟冰还表示，目前中国智能手机市场竞争格局相对稳定，各大厂商的市场份额非常接近，但未来三到五年会逐渐分化，头部品牌会越来越强，小米的目标是每年提升1个点的市占率。
卢伟冰还提到，在“人车家全生态”战略协同下，汽车帮助小米品牌实现明显破圈，小米15 Ultra累计到3月17日销量同比增长80%。小米集团Q4财报显示，公司营收首次单季度突破千亿大关，汽车业务毛利率20.4%，今年冲刺35万台交付目标。雷军表示，这是小米史上最强年报。
3/5.价值投资大佬默默下载DeepSeek，医药基金经理深夜晒Python学习笔记，消费研究员报名“人工智能路演”，宏观老将被迫钻研全球算力缺口。同时期，踏准潮流的公募基金业绩开始猛然大涨。开年至今仅仅两个多月，收益排名最高的基金涨幅已经超过72%，收益率最高的指数基金（科技类）也超过35%
3/5.小米“一夜成神”：万亿从何来，到哪去？分析认为，当前小米公司市值达万亿，主要是市场对小米汽车业务预期的核心逻辑发生变化：估值定价从短期视角切换到了中长期视角。飙向万亿港币的估值过程中，汽车贡献了一半的增量。要超过当前估值空间，可能需进一步乐观情景演绎，如YU 7发布后复制SU 7的成功，订单完全无侵蚀，订单海量积压。
3/4.上交CVPR满分论文数据蒸馏技术，直接把GPU显存“砍掉”300倍(AI寒武纪);NCFM的GPU显存占用降低了300倍以上，训练速度提升了20倍，仅用2.3GB显存就在单张NVIDIA 2080 Ti GPU上成功完成了CIFAR-100的无损蒸馏。给大家分享一项在计算机视觉顶会CVPR 2025上被接收的重磅研究，来自上海交通大学，上海人工智能实验室等机构，论文名为 《Dataset Distillation with Neural Characteristic Function: A Minmax Perspective》（基于神经特征函数的数据集蒸馏：一个 Minmax 视角）
3/2.美中科技戰惡化，根據《華爾街日報》引用知情人士報導，中國政府相關部門正指示該國頂尖人工智慧企業家和研究人員避免前往美國，因為當局擔心出國的中國人工智慧專家可能會洩漏有關國家進步的機密資訊或遭美拘留。
2/12.在中國人工智慧新創公司DeepSeek騰空出世後, 引發華爾街股市大跌，人們對阿里開發自己AI服務和平台的樂觀態度，阿里股價創3年新高 公司宣布投資524億美元於雲端與AI基礎建設,讓它再次成為投資者的寵兒，也為這家在多年監管打壓後幾乎陷入默默無聞的電子商務巨頭注入新活力;中國AI狂熱，自1月13日股價觸低點來，阿里在香港上市股票已飆升46%，市值擴大近870億美元，超過恆生科技指數同期25%漲幅。阿里成為今年新年來中國大型科技股中表現最好股票，表現超越競爭對手騰訊、百度和京東。
2/22.字节跳动的估值已超过4000亿美元，至少三家投资者重新评估了其价值。软银的愿景基金、富达投资和普信集团分别将字节跳动的估值调高至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以上，均大幅高于2022年7月的低点2750亿美元。AI业务是估值上涨的重要因素，字节旗下“豆包”吸引了大量活跃用户，早期视觉理解模型成本比行业平均低85%，同时中国科技股回暖也为估值提供了支撑。
2/22.元宝反超豆包，高盛一周前预判：“AI基建看阿里，AI应用看腾讯”今日，腾讯旗下首个AI原生APP元宝超越豆包，升至中国区苹果免费APP下载排行榜第二。高盛认为，中国互联网行业的竞争格局正逐渐分化为两大阵营：AI基建和AI应用。其中，阿里巴巴凭借其强大的云服务基础设施，成为AI基建的关键参与者；而腾讯则凭借其在C端应用的强大生态和用户体验，成为AI应用领域的核心受益者。
2/22.高盛上调小米目标价，看好小米最终会是AI赢家;高盛认为，小米凭借其在AI技术上的持续投入和“人×车×家”生态战略的推进，通过构建操作系统级别的AI代理——小爱同学和全球最大的AIoT生态系统，有望在AI时代脱颖而出。高盛将小米12个月目标价从38港元大幅上调至58港元，较周五收盘价高12%以上。
2/21.恒生指数公司公布季检结果，恒指成分股未发生变动，恒生科技指数调入腾讯音乐、地平线机器人，剔除东方甄选、众安在线。恒生中国企业指数纳入中通快递、百济神州，剔除中国生物制药、李宁。
2/21.-上汽与华为签署深度合作协议
2/21.阿里Q3財報:营收增速创逾一年来最快，资本开支大增，核心业务加速增长，淘天收入增快，阿里云收入重回双位数增长，增幅创约两年来最大，AI相关产品收入连六季度保持三位数增长。美股盘前涨超6%。
阿裡2025财年Q3财报:主财务数据:营收2801亿元人民币年增8%，预估2773.7亿元人民币;净利润464亿元年增333%。主因经营利润增,轉投資市值计价变,及权益法核算投资损益增與被公司投资减值增抵销。经营利润为人民币412.05亿元年增长83%。主因无形资产减值减及经调整EBITA增所致;调整后每ADS收益21.39元年增13%;资本开支大增至318亿年增80%,自由现金流人民币390亿元年降31%。主对云基础设施投入增，部分被其他营运资金变动所抵消。
业务营收：淘天集团收入1360.9亿元年增5%,其中,客户管理收入年增9%達1007.90亿元，主要由线上GMV增长和Take rate提升驱动; 阿里云：收入317.42亿元年增长13%,国际数字商业集团：收入年增32%至377.6亿元，主由跨境业务强劲表现所带动。菜鸟集团：收入为人民币282.41亿元年降1%。本地生活集团：收入年增12%至人民币169.88亿元，由高德和饿了么整体订单增长，及市场营销服务的收入增长所带动。大文娱集团：收入54.38亿元，年增8%。
2/20.阿里财报电话会：近期将发布深度推理模型，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和
CEO吴泳铭:阿里将于近期发布基于千问Qwen2.5-MAX的深度推理模型。面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。未来三年，阿里将围绕AI战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。目前，Qwen的全球衍生模型已突破9万个，全球排名第一。
2/21. DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码开源的真正开源
2/20.阿里巴巴在中金公司H股的持股比例从10.66%降至6.85%
2/20.B站去年Q4首次实现季度盈利，全年营收同比增19%，美股盘前涨近7%;哔哩哔哩续提升商业化效率，Q4移动游戏和广告业务营收分别年增79%和24%，带动毛利率提升10个百分点至36.1%。
Q4财報:营收77.34亿元人民币（10.60亿美元）年增26%，市场预期76.4亿元,(全年268.3亿元年增19%);毛利润27.88亿元(3.82亿美元）年增68% (全年87.74亿元-12.02亿美元年增61%;毛利率36.1%(全年32.7%,2023年Q4:26.1%,2023年24.2%);净亏损:0.89亿元,去年同期净亏损12.97亿元(全年人民币13.64亿元，同比收窄72%);经调整净利润4.52亿元,去年同期亏损5.56亿元；(全年净损3.9亿元,年收窄99%)。经调整后eps 1.08元,市场预估0.97元；日均活跃用户：Q4日活用户为1.030亿，去年同期为1.001亿，用户日均使用时长99分钟，同比增长4%。
2/18.百度Q4营收同比微降，智能云营收大增26%，预计2025年AI投资带来更显著回报 2024年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，年增21%。2024年12月，文心大模型日均调用量达16.5亿；四季度，智能云营收同比增长26%。
百度Q4人工智能转型初见成效，智能云营收同比强劲增长26%，公司预计2025年人工智能投资将带来更显著回报。然而核心业务扩张陷入停滞。
2/18.民生证券:DeepSeek真实的训练、推理成本不应低估。其针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能，成本的优化也是促进AI推理普及的重要动力。降低AI行业进入门槛与成本，长期看将推动总需求上升而非下降。
《Deepseek是“算力屠夫”还是“新春红包”？》，明确提出观点：Deepseek是“新春红包”而非“算力屠夫”，算力景气度依然长期上行。英伟达底部至今涨幅超20%，近期微信接入DeepSeek等事件也进一步验证了我们的判断，模型算力效率突破，从更长的周期来看，恰恰会加速AI的普及和创新，带来算力需求更大量级提升。
2/16.重估腾讯！“微信+Deepseek”—AI Agent的第一步:腾讯的重估基本上能分为三个逻辑，第一是类比Meta在美股的逻辑；第二是类比阿里云这几天的重估；第三是AI Agent的星辰大海.
**2/16.中国核心科技资产—互联网、手机、智能车/电车，与上轮AI叙事毫无关系。而微信+DS，甚可能强于Meta+自己的Llama。当行业核心从模型和基建，转移到应用，产品创新力和商业模式创新。
2/16.腾讯回应微信接入DeepSeek：搜索不使用用户信息隐私
2/16.微信接入Deepseek的折旧成本远低于接入OpenAI等效模型的成本，这意味着在多数2C场景下，产品试错成本大大降低，可以覆盖更多的客户。分析认为，未来微信Agent不仅是个提高效率的工具，更多还是一个构建内容生态和工具生态的抓手。
2/14.阿里蔡崇信13日回應蘋果合作傳聞稱「他們很挑剔，我們很幸運」,蔡崇信是阿里共同創辦人與董事會主席,在世界政府峰會表示，領先AI模型不斷變化，新模型迅超越舊模型，是一場持續競賽。蔡崇信認為，AI社區該優先考慮通過 AI應用解決現實世界問題並創造經濟價值，而非只追逐越來越大、越來越複雜模型。他也指出，DeepSeek 在成本節約方面創新，並倡導開源AI作為一種民主化的力量，使更廣泛的群體能參與到AI開發和創新中來，而不僅僅局限於少數幾家在計算基礎設施上投入鉅資的科技巨頭。
1/29.中國 AI 大型語言模型 DeepSeek 話題還在延燒，阿里雲在大年初一發布「通義千問」旗艦版模型 Qwen2.5-Max，並宣稱在指令模型版本性能測試中，全面超越了目前全球領先的開源 MoE 模型及最大的開源稠密模型，例如去年 12 月公布的 DeepSeek-V3 模型。根據微信公眾號「阿里雲」消息，Qwen2.5-Max 模型是阿里雲通義團隊對 MoE 模型的最新成果，預訓練資料超過 20 兆 tokens。新模型展現出極強勁的綜合性能，在多項公開主流模型評測基準上錄得高分，全面超越了目前全球領先的開源 MoE 模型以及最大的開源稠密模型。
1/24.2024.AI应用元年各大互联网巨头、大模型厂商集中火力争夺AI时代流量入口，纷推独立AIGC APP，已有三大AI原生APP冒头，但属于AI时代超级应用尚未诞生。QuestMobiler近报告:排名前三综合类AI原生APP为字节旗下豆包、月之暗面Kimi、百度文小言，月活跃用户规模分别为7523万、2101万、1224万，2024年全年的复合增长率分别增长21.2%、69.4%、4.7%。目前来看，AI原生APP“三强格局”已经形成，这三大APP已然包揽了80%的流量。到2024年12月，AI原生APP整体月度活跃用户已突破1.2亿，但其它排名前十的综合类AI原生APP，月活量也只有大概两三百万，包括昆仑万维的天工、智谱清言、讯飞星火、腾讯元宝、阿里通义等。QuestMobile指出，综合类AI原生APP由于主打解决用户大部分场景需求目标，容易出现口碑两极分化，导致活跃率、卸载率表现不佳。虽然已与其它AI原生APP拉开差距，不过，和微信、抖音、微博等动辄数亿的国民级应用相比，前三大AI原生APP也还远称不上是超级应用，三强地位也并不稳固。豆包无疑已在这轮AI原生APP竞赛中暂拔头筹，而占据先发优势文小言却已显现出后续增长的乏力。
1/23.字节启动AGI长期研究计划，代号Seed Edge(字节豆包大模型团队已在内部组建AGI长期研究团队，鼓励项目成员探索更长周期、不确定的和大胆的AGI研究课题)。近字节知情人透露:Seed Edge目标是探索AGI新方法，代号名Seed是豆包大模型团队名称，Edge代表最前沿AGI探索。Seed Edge鼓励跨模态、跨团队合作，为项目成员提供宽松研究环境，并实行更长周期考核方式，以保障挑战真正颠覆性AGI课题。Seed Edge初步确定五大研究方向，包括探索推理能力边界、探索感知能力的边界、探索软硬一体下一代模型设计、探索下一代AI学习范式、探索下一个scaling方向
1/23.这次推出的新模型DeepSeek-R1不仅成本低，仅用十分之一的成本就达到了GPT-o1级别的表现；更是在技术上有了大福提升。而且，它还是一个开源模型。很多业内人士甚至喊出了“DeepSeek接班OpenAI”的口号。
1/2.2024年是“AI+终端”元年，被视作AI最佳载体之一的AI眼镜，以迅猛之势崛起；随着越来越多玩家入局，AI眼镜有望在2025年迎来破圈时刻。“百镜大战”在即，1月 2 日，2025年第一个工作日，作为国内AR龙头，雷鸟创新向AI眼镜行业投入一颗重磅炸弹，宣布与阿里云达成战略合作，阿里云通义系列大模型将为雷鸟创新的AI眼镜提供独家定制的全套AI技术和产品支持。这是国内首个大模型与AI眼镜硬件厂商开展的深度定制合作，也是阿里云在AI眼镜领域的首个战略级合作。
25-1/2.阿里巴巴集團1/1公告:和NewRetail與德弘資本達成交易，以最高約131.38億港元(約554億元台幣)售持有大潤發母公司高鑫零售全部股權，計佔高鑫零售已發行股份78.7%。高鑫原是台灣潤泰集團旗下在中經營大潤發，2017年阿里以244億港幣入股高鑫零售，2020年再以280億港元收購股份，但如今阿里卻只以港幣131.38億元出售高鑫零售全部股權，認賠出場。
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12/17.随着阿里聚焦核心主业，它还是忍痛割爱了银泰(银泰百货在全国范围内开设有60多家商场)这一最有代表性的新零售项目。12月17日，阿里公告阿里目前持有银泰约99%股权,与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售，在这笔交易中，阿里出售银泰的所得款项总额约为74亿元，它也将因出售银泰而录得约93亿元亏损。阿里剥离非核心资产、聚焦核心主业的决心。除银泰，高鑫零售、盒马都曾传出出售消息，阿里正在从新零售当中撤退。此外，阿里还在出售B站、挚文集团、小鹏汽车等股份。这种转变背后，是中国互联网行业告别高增长阶段，逐渐迈入存量市场，昔日风风火火的互联网巨头扩张时代，在一场场卖卖卖中悄然落幕。
对阿里来说，必须集中精力应对正在到来的AI时代，这会是一场前所未有的残酷鏖战。
11/29.美团Q3营收935.8亿元，同比增长22.4%超预期，即时配送订单同比增14.5%至71亿笔 ,第三季度美团营收、净利润双双超预期，其中净利润同比上涨258.0%。本地商业业务收入年增20.2%，新业务亏损显著收窄。
11/21.拼多多Q3:营收993.5亿元年增44%,预期1028亿元，归母净利润249.98亿元年增61%季跌22%，经调整归母净利润为274.59亿元，年增61%，经调整每ADS收益18.59元，预估20.19元。佣金收入年增72%至500亿元;Q3营收不及预期,营业利润季滑，管理层称生态建设投资扩大影响短期财报表现。关键费用科目：拼多多Q3收入总成本为397亿元年增48%，主要是由于履约费和支付处理费用增加。销售和营销费用为304.84亿元,年增40%，主要用于促销和广告活动。Q3收入:在线营销服务及其他业务为493亿元年增24%,交易服务500亿元年增72%。
虽然拼多多受益于其低价策略，但随着同行加大促销和折扣力度，竞争压力也不断加大。
11/13.騰訊Q3:营收1671.9亿元年增8%,连八季增长;毛利与经营利润Non-IFRS分别为888.28亿元和612.74亿元,年增16%和19%,连八季超越营收增速;归母净利润年增47%至532亿元;EBITDA 644亿元,调整后为696.6亿元;资本支出:Q3销售及市场推广开支年增19%至94亿元,一般行政开支年增11%至291亿元,研发179亿元年增近9%，2018年来累投逾3205亿元。
业务营收:增值服务营收年827亿元增9%,占总收入49%,主要得益于手游虚拟产品销售,音乐付费会员及小游戏平台服务费增长;网络广告收入299.9亿元年增17%,在总收入中占比18%,去年同期16%,主受视频号、小程序及微信搜一搜收入增长推动;金融科技及企业服务收入530.9亿元年增2%,总收入中占比32%,去年同期34%,受益于云服务业务收入增及成本效益提升;其他收入14.2亿元年增长28%。
11/15.阿里将续投资电商AI算力，支持多款在研AI产品，以提升用户体验和商家服务。与微信支付整合后，阿里对新用户增长持乐观态度，计划进行中长期用户增长和留存投入，视为未来投资重点。预计这一合作将大增淘宝和天猫月度交易用户数。
1115.阿里2025财年Q2财报:营收2365亿元年增5%,预期2394亿元;净利润435亿元年增63%,归属股东净利:438.7亿元年增58%;经调整EBITA降5%至405.6亿元;eps 15.06元,预期14.93元;经营活动淨现金流314.38亿元,年降36%;
业务营收:淘天收入989.9亿元年增1%,其中中国批发商收入增18%;
阿里云收入296亿元年增7%,季增11.5%;国际数字收入316.7亿元,年增29%;菜鸟集团收入246亿元,年增8%;本地生活集团收入177亿元年增14%。本季度,回购41亿美元股份,流通股份较6月底进一步净减2.1%，为股东实现更好收益。”
11/15.游戏业务承压！网易Q3营收、净利双双萎缩，端游强劲增
受游戏业务拖累，网易三季度净收入同比下降近4%，净利润年减16.7%。游戏相关业务收入年减4.2%，但端游表现亮眼，收入年增29%，季增30%。
8/26.中國電商巨擘拼多多2024會計年度第二季財報:由於中國消費者支出疲軟影響其國內電商業務，該季營收遠低分析師預期。此外，該公司也表示面臨競爭加劇和外部挑戰，營收將承壓且獲利也可能受影響。消息傳出後，拼多多美股 ADR 盤前大跌逾 17%。
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